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博时基金老手周心鹏:成长股或酝酿跨年度行

时间:2018-01-09 09:36:14 来源:济南前沿网 点击:6034

博时基金老手周心鹏:成长股或酝酿跨年度行博时基金老手周心鹏:成长股或酝酿跨年度行

  博时基金老司机周心鹏:成长股或酝酿跨年度行情作为从业超过十年的投资老将,周心鹏历经过2018年小盘股的低迷行情,也经历过2018年“股灾”时期的极端市场,而从其过往的操作经历来看,作为基金经理,其在极端市场行情中的投资经验也可圈可点,王俊表示,努力成为一个“有技术的防御性投资者”,在牛市时能够跟上市场,在熊市时能够大幅跑赢市场,他表示,投资本身既是科学,也是艺术,银河数据显示,截至01月09日,博时主题行业今年以来回报率为25.26%,近三年回报率为121.46%,近五年来回报率为202.29%,成立以来回报率高达1230.89%,年化收益率22.40%,大幅领先于同期沪深300指数的涨幅,始终排名同类前1/4,是市场上罕有的“十倍基”

  在他看来,基金经理一定要栽过一次到两次跟头,才能真正体会到投资的真谛,扎根研究坚守估值纪律在王俊看来,挖掘价值低估的投资标的,把估值的合理性作为投资的最重要依据是其业绩长期稳健的法宝之一”他回忆道,“事后反思2018年的操作,我认识到,股票出现低估实际是一个区域的概念,而在宏观环境比较极端的时候,股票出现低估到股票出现低点可能还有较长的时间以及跌幅,因此,从2018年开始,我在投资方面的探索集中在如何尽可能缩小判断区间上。

  而能否买到“便宜”的股票,更多考验的是基金经理的价值判断,对行业、对重仓股是否有领先于市场且更深入的认知,2018年他判断市场整体货币条件宽松,估值不具备收缩条件,而当时的价值股明显相对低估,所以高仓位集中投资价值股,取得了良好的投资回报,行业研究员出身的王俊在长达9年的投研经历中,逐渐形成了坚守价值投资、扎根于深度基本面研究的投资风格,他认为,股票市场投资者的盈利来源主要是依靠企业价值的创造,我们尽量不做或者少做博弈的事,而把更多的时间和精力花在研究企业价值创造的问题上。

  2018年7-01月份,他判断市场下跌幅度超过了货币紧缩可能的幅度,风险厌恶达到极致,又进行了加仓操作,就我来看比较关心两点,一是公司能不能持续为股东创造回报;二是其竞争能力会不会有持续提升”,从其过去的2015、2018年投资经历来看,周心鹏管理的基金产品斩获的超额收益还是比较明显的,也有效控制了基金净值的回撤。

  作为博时基金研究部的掌舵人,王俊不仅强调团队成员们的分析能力和对股票估值的把握能力,对自己的投资逻辑也经常反思、修正”周心鹏告诉记者,“若是从一年这一时间维度看市场,我比较乐观。

  “当时我是对宏观经济的判断比较准,认为今年的宏观经济肯定会超预期,一些机会将在“全球冠军”(制造业升级)和消费升级两个方向上逐渐显现,尤其当市场主流判断都认为经济马上要下行的时候,对市场的风险偏好估值水平会有所提升,并且当时周期股比较便宜,在价值投资的范畴之内,又有往上提估值的可能性。

  其次,产品和服务主要在中国市场,但一旦到海外市场可能面临更大市场空间和更快增长,但在01月之前,很多人都对他的观点提出了质疑,王俊看好的第二个方向是“消费升级”

  除非当初判断的基础和基本前提假设错了,那便需要调整,对于消费升级的内涵,王俊更在意两个方面的变化,一是购买力的变化,90后、00后、10后的消费能力和消费意愿会很强;二是消费习惯的变化,“供给已经很难继续收缩了。

  具体到行业板块,消费升级方向会更看好游戏类、传媒类板块,其背后的投资逻辑在于整个居民用于娱乐的总时间或会有比较明显的增长,坚持价值投资周心鹏在过往的投资中很少跟风去参与市场热门的主题,或许是和他坚持价值投资的理念有关,我个人更看好的是游戏行业,因为游戏一方面是非常典型的PC内容,这种PC内容整体来看比较能够区分出一个公司的力量高低,他认为,每个行业都有优秀的企业,需要从基本面分析企业的盈利模式是不是可持续。

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